**中金：春节期间全球资产在交易什么？**

在刚刚过去的春节假期，全球资产市场呈现出了一幅波澜壮阔的交易图景。中金公司作为国内领先的金融机构，对这一时期的市场动态进行了深入的分析。

春节假期期间，美股市场尤其是纳斯达克指数领跌，跌幅达到了1.6%。这一表现与新兴市场形成了鲜明的对比，恒生科技指数和美国中概股等新兴市场资产则表现强劲，涨幅均超过了1%。这一分化格局反映了全球经济复苏的不同步性以及投资者对不同地区经济前景的预期差异。

与此同时，美债利率在春节期间有所回落，回落至4.5%左右。而黄金和美元指数则走高，分别突破了2800美元/盎司和109的关键点位。这一走势背后，既有美国经济数据稳健与美联储货币政策预期的影响，也有全球政治经济局势不确定性带来的避险情绪推动。

具体来看，美国经济数据在春节期间继续释放积极信号。美国ISM制造业PMI在1月重回扩张区间，升至50.9，高于市场预期。新订单分项环比大幅走高，显示需求端逐步修复。此外，美国四季度实际GDP环比年化增长2.3%，虽然低于预期，但消费仍有韧性，成为支撑经济增长的主要因素。这些数据为美股市场提供了一定的支撑，但利率走高和地缘政治风险等因素仍对股市构成压力。

然而，春节期间最引人注目的莫过于DeepSeek这一AI黑马的横空出世。DeepSeek以其卓越的技术表现和广阔的市场前景，引发了全球科技股的巨震。在DeepSeek的带动下，AI中概股受到资金的热烈追捧，声网、金山云、阿里巴巴等个股涨幅显著。这一趋势不仅推动了中国资产的走强，也为全球科技股市场带来了新的投资热点。

除了DeepSeek带来的科技股热潮外，特朗普的关税政策也成为春节期间影响全球资产交易的重要因素之一。特朗普政府推出的关税政策引发了市场对全球经济不确定性的担忧，避险情绪随之升温。这一背景下，债券等避险资产的表现领先于股票和大宗商品，成为投资者寻求安全避风港的首选。

港股市场在春节期间的表现同样引人注目。在恒生指数和恒生科技指数的带领下，港股市场迎来了爆发式的上涨。这一涨势不仅反映了中国经济复苏的强劲动力，也体现了投资者对中国资产前景的乐观预期。港股市场的强劲表现无疑为节后A股市场的“开门红”行情营造了积极的氛围。

春节期间，黄金价格的飙升也成为全球资产市场的一大亮点。受美联储宽松预期、特朗普关税政策不确定性以及地缘政治风险等多重因素的影响，黄金价格一路攀升至历史新高。这一走势不仅凸显了黄金作为避险资产的独特魅力，也为投资者提供了新的投资选择。

值得注意的是，春节期间全球主要股指的明显分化也反映了投资者对不同地区经济前景的预期差异。新兴市场好于发达市场的表现，不仅体现了全球经济复苏的不同步性，也反映了投资者对新兴市场经济增长潜力的认可。

此外，春节期间全球资产市场的交易还受到了多种因素的影响。包括全球经济复苏的进展、地缘政治局势的变化、以及各国货币政策的调整等。这些因素相互交织、相互影响，共同塑造了春节期间全球资产市场的交易格局。

展望未来，中金公司认为，随着全球经济复苏的持续推进和地缘政治局势的逐步明朗，全球资产市场的交易将呈现出更加多元化的趋势。投资者需要密切关注市场动态和政策变化，灵活调整投资策略以应对潜在的市场风险。同时，对于中国市场而言，随着前沿科技发展的不断突破和政策支持的持续加强，中国资产有望在全球市场中扮演更加重要的角色。

1.中金解析：春节期间全球资产市场动态交易热点介绍

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